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欧元市场观察调查报告
2007-04-16 14:25  来源:
 
      随着复活节的临近,上周全球主要金融市场交易清淡,除外汇和黄金市场之外,大多数市场在上周五都已休市。在外汇市场上,美元汇率仍是疲弱不堪,在清淡的交易中,欧元突破1.34,澳元也在套利交易的推动下突破0.82,分别达到两年和十年的新高。随着伊朗地缘政治危机的缓和,石油价格脱离了年内高点,但仍保持在60美元/桶上方,金价则在美元持续下跌中借势升上670美元/盎司。道琼斯指数连续四个交易日上升,并重新回到去年年底收盘点位之上。
 
  在复活节的节日气氛中,交易量持续清淡,汇率的突破在一定程度上受到投机力量的推动。上周美国所公布的经济数据所带来的影响也不大,美国3月份ISM制造业指数仅为50.9,弱于市场预期,显示制造业无力让经济增长回升,并且燃料和金属价格的上涨使增加的成本被转嫁给消费者。3月份ISM非制造业指数表现也不如预期,并且增长速度下降到4年来的最低水平52.4,这使当前情况变得更加不明朗,而且经济增长降低的风险也开始增加。但是指数仍保持在50的荣衰分界线之上,并且制造业指数中的物价部分出现7个月来的最大涨幅,这使美联储(FED)减息的概率大大降低,在一定程度上支撑了美元汇率,但是同时使FED的处境更加困难,在当前经济增长迟缓的情况下,通胀压力却继续上升,使FED仍然无法通过利率手段来刺激经济增长。
 
  然而与之前相似,上周五所公布的3月份就业数据再次给美元汇率带来支撑。3月份非农就业人数增加18万人,超出市场预期的13万人,其中2月份数据再次被向上修正,由9.7万人上修到11.3万人。从最近几个月来看,非农就业数据均被向上修正,并极大地提振了美元汇率。同时3月份的失业率下降到4.4%,这也是2001年5月以来的最低水平,同样好于市场预期的4.5%。就业市场持续好转也将带动工资增长,并刺激消费支出,推动经济增长。就业报告减轻了市场对美国经济前景的担忧,并在一定程度上削弱了市场对FED近期减息的预期。而由于市场交易的清淡,良好数据并没能使美元汇率大幅上升。
 
  欧元区重要经济数据较少,对欧元汇率影响不大,欧洲央行官员的讲话则继续对欧元汇率提供支撑。3月份欧元区制造业以及非制造业采购经理人指数基本符合预期。而尽管2月份零售销售升幅不及预期,显示支出仍然略显疲弱,但是德国加税对德国以及欧元区整体经济的影响仍然有限。此外,欧元汇率的上升不断引起欧洲央行官员与欧元区成员国政治家之间的分歧,尤其是法国政治家对欧元的持续升值更是怨声载道,这或许将影响到欧洲央行的利率决定,而一旦市场对欧元的加息预期下降,则欧元汇率将面临调整。
 
  英镑汇率在上周曾一度突破1.98,之后随着获利盘的出现以及英国央行做出维持利率不变的决定后,英镑最终跌破1.97。在上周英国央行利率会议前,市场曾一度预期上周四的利率会议上,英国央行将再次意外加息25个基点,并一度将英镑汇率推高到1.98之上。而回顾2月的会议,英国央行以8:1决定维持利率水平不变,其中投票反对的委员希望减息,由此可以看出英国央行的利率决定倾向已是偏弱,当前的经济状况也不支持央行的连续加息。所以市场在回归理性后以及央行作出维持利率不变的决定后,英镑汇率跌下1.98的高点。同时,本次会议的会议纪要将在4月18日公布,届时可以看出央行委员态度是否发生变化。
 
  日元在上周再次成为表现最差的货币,随着伊朗问题的外交解决,市场的风险厌恶情绪降低,从而推动日元相关套利交易再次抬头,并压低日元汇率。而日元是否能成为本周召开的七国会议(G7)的议题也是影响日元汇率的因素。此外,上周公布的1季度日银短观报告中的大型制造业指数出现下降,显示出由于美国经济的不佳可能已经对日本制造业带来负面影响。
 
  上周伊朗释放了所扣押的15名英军士兵,使影响市场多日的地缘政治危机得以缓解,同时也使油价脱离了近期高点,但是仍然保持在60美元/桶上方,而随着夏季的即将到来,用油高峰所带来的需求会支撑油价的上升。金价则在油价上升以及上周美元汇率低迷的市况下向上突破670美元/盎司。同时,股市也受危机解决的刺激而上升,道琼斯指数更是在上周连续上升。
 
  从本周来看,美国贸易赤字以及生产价格指数是较为重要的数据,此外,FED在3月份例会的会议纪要也将在本周公布,这些数据都将影响到美元汇率,并可能带动美元汇率的反弹。
 

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